新西兰Icehouse创投1.1亿基金背后的投资智慧 | 愚译

译者注：

• Icehouse Ventures是新西兰一家著名的风险投资公司，以支持早期和成长阶段的科技公司而闻名。
• 成长基金Growth Fund I于2020年推出，是他们的第一个专门的成长阶段基金，旨在投资于具有高增长潜力的成熟的新西兰公司。
• 该基金成功筹集了超过1.1亿新西兰元，超过了最初的目标。
• 它已经投资了32家公司，涵盖各个领域，包括Halter、LawVu、Hnry、Sharesies、Crimson、Dawn Aerospace等。
• 日前Icehouse Ventures日前上发布了其成长基金的年度报告，展示了透明度和与更广泛的生态系统分享见解的承诺。
• 董事总经理（Managing Director） Robbie Paul将报告进一步凝练成十点经验，我们可以借此提高对风险投资的认识和理解，以下为译文。

成长基金I年度报告 - 10个关键要点

1. 新西兰正在孕育出伟大的公司。我们在2020年募集基金时面临的一个关键问题是，新西兰是否有足够多的公司值得获得成长资本。我们深信答案是“绝对有”。公平地说，当时怀疑者们看到的证据比今天少得多。Halter、Dawn Aerospace、Hnry、Crimson、Tradify、Tracksuit、Sharesies和Shuttlerock在商业和技术上的成功，真正让新西兰在世界舞台上崭露头角。在我们的投资组合之外，还有许多其他新西兰的成功案例，如Kami、Auror、Robotics Plus和Oritain。

2. “风险投资是一种资产类别，其中最好的资产会选择他们的投资者。” 推文继续写道，“所以花更少的时间试图成为一个好的选择者，花更多的时间让自己值得被选择。”我们在32家公司和51轮融资中看到了无数的例子，包括Tracksuit、Hnry和Halter，创始人吸引的资本远远超过他们所能接受的。影响创始人对潜在投资者分配的一个普遍因素是关系资本。所有的投资者要么有钱、资源、经验、人脉等，要么可以声称有。在这种情况下，大多数创始人默认接受他们熟悉的人的资金。

3. 筹集比你认为需要的更多的资金。 即使是成熟的公司也很难精确地模拟资金需求以及出现的所有机遇和问题。新冠疫情后，几家公司因供应链延迟而严重受阻。Open Star和Mint能够从世界各地组装零件来启动他们的设施，这真是令人难以置信。另外还有两个案例，公司经历了近乎致命的技术召回。在这两种情况下，这些公司都很幸运，他们的召回发生在大量融资后不久。如果召回发生在几个月前，那么融资的前景，甚至是生存的前景，都会很渺茫。在一个案例中，召回恰逢一个主要客户违背了一份占其收入50%以上的合同。如果这家公司没有超额认购超过500万纽币，它不太可能今天还在运营。

4. 有时你必须后退一步才能前进。32家公司中有19家进行了某种形式的团队规模缩减。九家公司将其团队缩减了三分之一以上。这些过程给所有相关人员带来了巨大的压力和干扰。它们也带来了不确定性。我的产品还能按时生产吗？我最终会因为减少动力而破坏我的未来吗？关键的关系或知识会丢失吗？这会不会吓跑一些我真正想留住的团队成员？虽然所有的创始人都对这些变化表示遗憾，但大多数人也同样承认，最终的结果是一个更高效、更快乐的团队，拥有更高比例的高绩效者。

5. 蓬勃发展的一部分就是简单地存在。 Shuttlerock、Parrot Analytics和Tradify就是很好的例子。品牌知名度、行业认可度、客户关系和保留以及团队经验正在实现显著增长。这些优势通常只能随着时间的推移而获得。Tradify就是一个很好的例子。虽然他们在新西兰和澳大利亚有很好的吸引力，但他们在英国的推出需要大量的时间和精力来建立知名度和信任。现在他们已经站稳脚跟，实现了超过50%的同比增长 - 甚至我在英国的姐夫（一名水管工）都认出了我的Tradify T恤 :)

6. 起飞前的跑道可以比你想象的延伸得更远。 在截至2023年的五年中，投资组合公司平均每18个月进行一次融资。通常情况下，这些融资与日益增长的雄心和不断减少的现金余额同时发生。为了有时间实现关键里程碑，大多数公司都会尽可能晚地进行融资。在2021年的高峰之后，许多公司需要调整他们的里程碑和跑道，以反映资本市场的低迷。六家公司现在通过稳健的现金管理和增加收入，将跑道延长了12个月或更长时间。

7. 并非所有消息都是坏消息。尽管市场普遍存在悲观情绪，但投资组合公司在过去几年中增加了超过2.5亿纽币的年收入。这种增长来自于在不同地区（LawVu在美国，Hnry在澳大利亚）、行业（Halter在农业科技，Crimson在教育科技）和商业模式（SaaS如Tradify和医疗技术如The Insides Co）运营的公司。

8. 投资就是做出一系列的决定。 成长基金I最初对Hnry、Halter、Dawn Aerospace和Crimson等公司进行了相对较小的投资。然后，我们在随后的几轮里程碑和几年中投入了更多的资金。更重要的是，随着公司雄心壮志和可能性的扩大，我们扩大了投资。目标不仅仅是投资于那些更接近目标的公司。而是要在他们扩大目标时为他们提供动力。例如，Halter推出了他们的牛肉产品，Hnry扩展到新的市场，Dawn Aerospace扩大了他们的推进业务的应用。

9. 创业是世界上的一股向善的力量。 当你与那些正在解决如此重大问题的公司合作时，很难不对未来感到乐观。在成长基金I的投资组合中，有Mint Innovation（从电子垃圾中提取黄金）、Nilo（重新利用废塑料）、Vertus Energy（加速生物甲烷生产）、Open Star（聚变能源）和Biolumic（使用紫外线提高农业产量）。

10. 好事多磨。正如我在报告中所说，产生高倍数的现金回报是我们的首要任务。我们已经产生了吗？没有。三年后的这个基金也不应该有。一般来说，如果回报的可能性和时间是确定的，那么高倍数的现金回报将被竞争掉。正如Rocket Lab、PowerbyProxi、Vend和许多其他公司所证明的那样，公司可能需要超过10年的时间才能带来可观的回报。这是个坏消息。好消息是，成长基金I在Halter、Tradify、Shuttlerock和Crimson等公司成立7年以上时就开始投资它们。
    
    (英文原文：链接)

依然有兴趣了解更多？Icehouse Ventures 将于10月10日星期二下午5点在Zoom上举办一个网上Ask Me Anything的互动环节，点击上述原文链接，或者加译者微信获取报名链接。

 笔者介绍：大鱼博士，政府高级投资经理，长期关注创新创业、新西兰行业发展及政策变革，微信号：SoaringBigFish，欢迎交流。